viernes, 29 de mayo de 2009

Deshielo.

Son diversos los síntomas que podemos ver día a día que nos llevan a una leve relajación de un Sistema colapsado. Un deshielo, lento pero innegable, de la glaciación que ha azotado al sistema capitalista desde el verano de 2007. Entre éstos síntomas de deshielo destacaremos unos cuantos, por ejemplo, la relajación del LIBOR y la remontada de la rentabilidad de las letras del tesoro americano a 3 meses.

La primera cifra se ha tensionó cuando la desconfianza interbancaria se apoderó del Sistema. A pesar de los ingentes esfuerzos públicos por inyectar decenas de miles de millones al sistema, tanto en $ como en € (e incluso en coordinación con otros bancos centrales importantes), la prima de riesgo percibida por el mercado interbancario disparó el spread de los tipos reales de circulación del dinero hasta niveles de pánico.

Pero la liquidez no fluía en el sistema a pesar de que los tipos oficiales se enterraron en cuestión de meses, según podemos ver en este gráfico interactivo. Fruto de esta desconfianza en el Sistema nunca vista, la reacción del dinero no se hizo esperar y el flight to quality estatal llegó hasta el extremo de obtener rendimeintos negativos en las letras del tesoro americano a 3 meses.

Este fenómeno dió mucha relevancia al TED spread, un indicador que refleja el riesgo de crédito del sistema, ya que es la diferencia entre LIBOR y T-Bills. O sea, la diferencia entre una inversión libre de riesgo como las letras del Tesoro y el riesgo de crédito entre bancos. Por lo tanto cuanto mayor sea esta diferencia, más trabado está el sistema ya que éste necesita de la fluidez monetaria para funcionar (representada por v en la teoría cuantitativa):

También podemos mencionar otros indicadores como el LIBOR-OIS, que no es más que la diferencia entre LIBOR y Overnight Index Swap. A mayor spread, mayor estréss del sistema:

Como podemos ver en este post de The Pragmatic Capitalist, también el descuento solicitado por los bancos a la milagrosa ventanilla de la FED, se está moderando y mucho. Aquí tenéis también el gráfico:

Para no cansaros más, ahí van los dos últimos: El spread o la diferencia que se paga por el papel comercial no financiero de grado menor (A2/P2) respecto al papel comercial no financiero AA; y la relación entre todos los tipos de papel, incluído el financiero. Si lo comparamos con lo que sucedía hace seis meses y relatábamos en los gráficos que publicamos en La Erupción del Papel Comercial, parece que se haya hecho de día.

Hoy todos los indicadores mencionados, e infinidad de otros muy diversos, nos indican una clara mejoría en la salud del Sistema. No nos cansaremos de repetir que la crisis económica, empresarial, laboral, social, etc. no ha hecho más que empezar. Pero las constantes vitales del sistema financiero mejoran. Y los indicadores lo confirman. Pero este deshielo del Sistema no es suficiente para salir de la recesión. Es una condición necesaria pero no suficiente, y para muestra un botón, japonés, por supuesto.

Comianza el deshielo en esta glaciación, pero sólo eso, que no es poco.

miércoles, 27 de mayo de 2009

Euroescepticismo económico.

Hoy nos encontramos ante un panorama de crisis financiera en vías de... digamos superación (USA), ya que solución no sería la palabra mas adecuada. Y en cuanto a Europa, ni siquiera eso. Pero sin embargo la crisis económica mundial no ha hecho más que empezar, y cuando las finanzas quedan en segundo plano (o primer plano bis) y el principal fuego que apagar es la crisis económica que derivará hacia crisis social, las medidas a tomar sólo pueden ser efectivas si son drásticas o incluso draconianas. Las caídas de PIBs tienen registros récord por doquier y el colapso de las economías se convierte ya en dramas sociales que todavía son la mera punta del iceberg del WWFF que creíamos olvidado en occidente. Especialmente en un país como el nuestro, con un paro que superará el 25%, las medidas a tomar son especialmente urgentes, necesarias e inevitables.

A pesar de que todavía hoy se oyen muchas pseudo-eminentes voces que proclaman con alegría la fortaleza del Euro contra el resto de divisas del mundo mundial, la realidad es que hoy en día la ventaja es de los que devalúan. De hecho siempre ha sido así en los momentos difíciles de la economía de un país. Pero la globalización ha cambiado el mundo, también en lo que a relación de divisas se refiere, y cuando las dificultades macroeconómicas son ya globales, alguien debe hacer de pardillo(UE). Es decir, al menos una de las divisas principales del mundo debe apreciarse como contraparte de las que se deprecian, ganando éstas en competitividad y teniendo más opciones algún día de levantar cabeza en la Gran Depresión.

De hecho, a toda la Unión Europea le vendría muy bien un Euro competitivo que reactivara las exportaciones y remontara los PIBs en la Eurozona. Pero para ello necesitaría perder valor contra las demás divisas principales, es decir USD, y las demás secundarias (GBP, YEN, CHF y poco más). O sea que necesitaría que una parte del mundo desarrollado, con capacidad económica, tenga una economía fuerte que soporte las miserias del que está en apuros. Que fortaleciera sus divisas permitiéndo así ganar competitividad a la divisa débil y reactivar así la economía del país pobre. Pero no. Hoy estamos todos mal, muy mal. Y nadie quiere ni puede permitirse el rol de país y divisa fuerte. Todos necesitamos una devaluación como el aire que respiramos, americanos y europeos (unos más que otros). Tonto el último. Y el último tonto hasta hoy viene siendo el flamante y fuerte €, para regocijo de europeos miopes y de no-europeos ágiles con sus respectivos bancos centrales.

En La Era de las Devaluaciones mencionamos varios motivos por los cuales era complicado devaluar para salir adelante. Uno de ellos era la incapacidad de financiarse que tendría un país con capacidad de devaluar su divisa de forma autónoma, como antaño. Pero en los últimos meses estamos viendo cómo también dentro de la Unión Monetaria la deuda soberana de algunos estados cotiza muy por encima de otros y está encareciendo la financiación, incluso con una moneda única. Por ejemplo Irlanda/España y Alemania/Francia cotizan a precios muy dispares desde hace unos meses. Pero la razón no es sólo la prima de riesgo por insolvencia o quiebra estatal, ya que existen diferencias muy grandes incluso en los bonos a un año, también cotiza la mayor o menor capacidad de cada uno para superar la depresión a medio plazo, y quizá cotice algo más a corto. Unos diferenciales que probablemente aumenten en los próximos meses, cuando las incapacidades de unos y otros queden más y más en evidencia. El caso es que, al igual como sucedió con el desequilibrio que detectamos en abril 2008, la molécula económica tenderá también al reequilibrio. Es decir, que o bien los costes de financiación se vuelven a aproximar entre países miembros de una Unión Europea que económicamente tienda a la convergencia (poco probable en nuestra opinión); o bien se amplían las diferencias y la divergencia se lleva por delante la Unión, comenzando por la parte financiera de ésta.

Este escenario nos lleva al euroescepticismo económico (que no político), voluntario o involuntario. ¿Hasta cuándo la UE podrá mantener de la mano países ricos y pobres en un entorno tan difícil? Esta crisis global que está impidiendo una divisa competitiva en un entorno de "tonto el último", quizá no llegue a romper los lazos políticos de la UE, pero se llevará por delante una unión económica que parecía equilibrar las diferencias entre países. Pero sólo lo parecía. Y este colapso hundirá en la miseria a muchos, sobre todo a aquellos países que no tengan la valentía y/o la capacidad para tomar esas medidas drásticas y draconianas.

"Una vez descartado lo imposible, lo que queda, por improbable que parezca, debe ser la verdad."

Sir Arthur Conan Doyle (1859-1930)

lunes, 25 de mayo de 2009

Boquerones Fritos (9). Pastores con dientes de lobo.

A continuación leeréis la segunda y lastimosa parte del comentario en lacartadelabolsa.com de Don Iñaki, un inversor al que el suelo se le desvaneció bajo los pies cuando a su gestor de banca le dió un ataque de honestidad repentino y vendió toda su cartera (por cierto en mínimos). Podéis releer la primera parte en Boquerones Fritos (6) y, al igual que en aquel artículo, haremos algunas reflexiones reveladoras al final:

"Estimado director: Al gestor que me vendió la cartera justo cuando la Bolsa ya había hecho agua (recuerde que los mínimos del año se contabilizaron el 9 de marzo) no sólo no lo han despedido, sino que le han aumentado el sueldo. Aparte del destrozo en lo económico y en lo moral que me ha provocado este asunto, ¡y mire usted que llevo ya Crisis y batacazos sufridos, también muchas alegrías alcistas!, que según me cuentan también les ha pasado a otros muchos inversores, me ha hecho reflexionar algunos asuntos como:

*La falta de profesionalidad de los gestores financieros es directamente proporcional a la ignorancia de la mayoría de los participantes en asuntos financieros. Compramos cuando todo el mundo compra y vendemos cuando todo el mundo vende. Al final, desperfectos por todas partes y con el rabo entre las piernas.

*La industria de la intermediación financiera sigue poniéndose el mundo, la Globalidad por montera. Vamos, que se pasa todo por el forro. Todo va tan rápido que el Ayer no cuenta. Por eso a este energúmeno le han subido el sueldo. Sigue vistiendo buenos trajes, bebe agua en las comidas, no fuma y tiene un tipo de maniquí de escaparate, sonrisa blanquident y buen perfume. Eso, me cuentan, pasa en todo el mundo. No es exclusiva de España.

*Lo que han dicho los Gobiernos y las Grandes Instituciones Supranacionales que había que hacer, que había que aprender de esta Gran Crisis, ni se ha hecho ni se ha aprendido: siguen los derivados, siguen los productos tóxicos, siguen las burbujas, los ejecutivos se suben los sueldos, empresas que deberían suspender dividendos los mantienen, la contabilidad creativa se ha vuelto a imponer, la propaganda nos avasalla...Nada ha cambiado

*¿Burbuja inmobiliaria? ¿Quién dijo que había explotado en España? En España han quebrado las promotoras, pero los pisos, lo que nos llega a nosotros los consumidores siguen a precios de escándalo. Que nadie se crea esa milonga de los descuentos que dicen hacer algunos bancos y cajas.

*Pero el paro aumenta, las fábricas se cierran, los impagados se multiplican, los negocios echan el cerrojo, la gente no viaja ni compra coches

*De nuevo, otra vez, el gran divorcio entre economía real y economía financiera. Siempre perdemos los mismos.

Saludos de Iñaki"


(Un inciso previo: Iñaki, en cuanto a los precios inmobiliarios y su impresión de que "nada ha cambiado", tiempo al tiempo. Esto es sólo el principio).

Vamos ya con nuestro comentario: En primer lugar hay que felicitar a Don Iñaki porque la bolsa ha rebotado desde que su "gestor" vendió todas las posiciones. Sí, sí, he dicho felicitar. Porque si al día siguiente de vender su cartera, los mercados se hubieran desplomado, hoy Don Iñaki besaría los pies del "energúmeno al que le han subido el sueldo, sigue vistiendo buenos trajes, bebe agua en las comidas, no fuma y tiene un tipo de maniquí de escaparate, sonrisa blanquident y buen perfume." Y por supuesto seguiría creyendo a pies juntillas las consignas de su flamante energúmeno, hasta el próximo disgusto o pérdida abultada. Un absurdo vaivén de confianza y sentimental, del que viven las entidades financieras y sus hordas de vendedores.

Que este "asesor" acierte o se equivoque, no cambia el error de base. Que un inversor firme un mandato de gestión (más peligroso que una pistola cargada) a quien cobra en función del beneficio que deje su cartera, es dejar al lobo, más o menos capacitado pero lobo al fin y al cabo, cuidando al rebaño. Si cobra en función del beneficio que genera para la entidad en la que trabaja (gestor bancario), sólo la ética personal pondrá puertas al campo de la codicia personal y profesional. Incluso contratando a asesores independientes que cobren exclusivamente sobre comisión de éxito, la distorsión en la gestión adecuada existirá, ya que un resultado moderado se despreciará y la única opción buscada por el gestor será el alto beneficio, con los consiguientes riesgos indeseables y desmesurados que pueden terminar muy bien o muy mal.

Repito que le felicito por ese error, siempre que le vaya a servir para cambiar el concepto de asesoramiento. No sólo se equivocó de asesor/gestor, sino sobre todo de concepto.

Don Iñaki, sólo pagando por su asesormiento conseguirá la independencia y la prudencia de quien invertirá los activos de su familia como si de la propia se tratara. Y el coste será el mismo, tanto si gana como si pierde. A partir de ahí sólo le queda el "pequeño detalle" de elegir correctamente a su asesor/gestor. El problema es que sólo el paso del tiempo y la evolucion de su patrimonio (y no sólo de su cartera) le dará o quitará la razón y el acierto en la elección de sus asesores.

El resto de fórmulas sólo llevan a la peligrosísima euforia (tanto del cliente como del gestor) cuando las cosas van bien, y a estremecedoras cartas como las de Ud. cuando llegan los malos tiempos. Y es que su cuenta de resultados, Don Iñaki, no debe tener correlación con la de los bancos donde deposita su dinero, ni con los incentivos de su gestor/asesor, porque luego pasa lo que pasa.

sábado, 23 de mayo de 2009

Crecimiento y Deuda.

Después de leer el último análisis del Dr. H. W. Brock, presidente de Strategic Economic Decisions (SED's Advisory Services), creo que será interesante hacer alguna reflexión respecto a la relación entre Crecimiento y Deuda. En el cuadro de al lado vemos gráficamente la explicación que Brock hace de la "tormenta perfercta" en la que estamos inmersos:

Todos hemos oído varias veces que el coste de esta crisis, de los excesos cometidos en el pasado, va a suponer una factura carísima que van a tener que pagar también nuestros hijos. Y probablemente sea cierto. Pero el abuso en el endeudamiento personal que se está trasladando a los Estados (vía insolvencias personales y empresariales hacia banca y de ahí a los Estados) puede evolucionar de dos maneras radicalmente distintas a largo plazo. Y la clave de esa evolución en positivo o hacia el desastre, radica en la capacidad de generar crecimiento.

Parece que el apalancamiento del Sistema al que hemos llegado vamos a intentar solucionarlo huyendo hacia delante, ya que la regresión, hambruna y caos que provocaría hacer borrón y cuenta nueva, es algo que la Humanidad no puede ni debe permitirse. Pero esa huída hacia delante puede derivar hacia dos escenarios muy distintos: El que conocemos como "República Bananera", con hiperinflaciones y constantes huídas adelante sin aumentos de PIB sustanciales; o el del reequilibrio del endeudamiento respecto el crecimiento a medio y largo plazo. El citado ensayo de SED destaca la gran importantcia existente entre deuda y crecimiento, lo que califica como Debt to GDP Ratio y su evolución a medio y largo plazo. Es precisamente la reducción de ese ratio lo que marcará la diferencia entre la huída hacia delante en el endeudamiento hasta hacernos un daño irreversible; o la luz al final del tunel si se consigue crecer suficientemente para enjuagar dicho endeudamiento y déficit público:

En un punto de endeudamiento público que podría ser de no retorno, la recuperación a largo plazo es posible. Pero sólo si las políticas adoptadas nos conducen al aumento del denominador y a la moderación del numerador, en una ratio que debe ser nuestra obsesión en los próximos años. Para ello, claro está, debemos pensar en el largo plazo, es decir que las decisiones deben tomarse pensando más allá de una legislatura y de unas elecciones. Pero lamentablemente no soy muy optimista al respecto, ni a nivel político ni a nivel sindical.

Como medidas a tomar, Brock propone varias que a continuación os mencionaré, pero todas ellas basadas en las dos complementarias fuentes de crecimiento real económico:

"La tendencia de crecimiento es la suma del crecimiento de la fuerza productiva más el cecimiento de la productividad. "

Entre las medidas propuestas encontramos, por ejemplo: Los estímulos fiscales orientados para incrementar las infraestructuras que serán necesarias para crecer, estimulación de la innovación y el Venture Capital. Y en una perspectiva mucho más nacionalista el fomento y la educación de brillantes cerebros, tanto nacionales como procedentes de inmigrantes universitarios. También aboga por los incentivos para la inversión en el sector privado, y por una regulación limitada al control de las gratificaciones laborales desmesuradas y el recorte drástico del apalancamiento generalizado. Según Brock, estas regulaciones reconducirán de forma automática el resto de excesos cometidos, sobre todo en los últimos 3 años.

En cuanto al incremento de la fuerza productiva, propone la desregulación del mercado laboral. También una política fiscal encaminada a potenciar el impuesto sobre el valor añadido y a minimizar aquellos que afectan a las rentas laborales, porque distorsionan el crecimiento del mercado laboral y por tanto la capacidad de producción. Y por supuesto una disección del déficit público para que se encamine a endeudarse en aquello susceptible de transformarse en mayor crecimiento a medio y largo plazo.

Encrucijada sin vuelta a trás, complicadísima y con dos caminos al frente: Uno nos lleva a la hiperinflación estéril y otro a una normalización a largo plazo, pero necesitando mucho esfuerzo y acierto colectivo en el camino. En los siguientes gráficos veremos una proyección de los dos escenarios posibles:

Sin duda una macabra situación a la que hemos llegado por nuestra mala cabeza y por pretendernos ricos a base de dinero traído del futuro, un mal uso de La Teoría de la Especulación que nos ha llevado al colapso financiero. Y de ésta sólo podemos salir airosos con esfuerzo a largo plazo, pero dirigido a la única parte de la ecuación que podemos modificar: El crecimiento, ya que la deuda existe porque la creamos inconscientemente durante al menos la pasada década y no podemos desintegrarla. El endeudamiento sigue su macabro curso: Personas-bancos-Estados. Y es el propio Estado (o macro estados como USA o UE) que debe crecer a tóda máquina y durante muchos años para moderar la ratio Deuda-PIB. Si no lo conseguimos, nos haremos un daño del que jamás podremos recuperarnos.

miércoles, 20 de mayo de 2009

Repossessions y Embargos: The Final Countdown.

Las cifras se disparan y la noticia ha saltado a las portadas. 66.000 familias han perdido ya sus casas en el Reino Unido desde que el credit crunch tuvo lugar en verano de 2007. Las previsiones para este 2009 son de 75.000 viviendas recuperadas por los creditores y eso cerrará un total de 125.000 en dos años y medio. Pero lo más preocupante no es la cifra acumulada hasta la fecha sino su progresión ascendente: Entre Enero y Marzo de este año, la cifra ha aumentado más de un 50% respecto al primer trimestre de 2008. Y actualmente son ya 150 familias las que se quedan sin su vivienda (debida) cada día, 7 días a la semana.

Esta escalofriante progresión ha llevado al Reino Unido a trabajar para preparar un protocolo que requiera a los prestamistas (entidades financieras) haber probado que se hayan examinado todas las alternativas para mantener a los deudores en sus casas antes de ejecutar los desahucios.

Parece que una segunda oleada de embargos se cierne sobre el Reino Unido, al igual que en los EE.UU. La pregunta que debemos hacernos es: ¿Qué va a pasar con el desmesurado mercado hipotecario español en un entorno récord (occidental) de desempleo? Es fácil intuír la respuesta (aunque no para todos): Veremos una gravísima afectación social, y la tan cacareada fortaleza de la banca española quedará en evidencia. ¿Cuándo? Pronto, muy pronto. Y la vomitona de inmuebles al mercado que está ya iniciando la banca, junto con la venta desesperada de aquellos quienes intentan evitar el embargo, será sólo el inicio de el verdadero desplome de precios que aún no hemos visto.

Mientras tanto, se toman medidas absurdas como ésta, de imposible cumplimiento en 2011. Ya que dentro de dos años la situación será tan delicada que las ventajas fiscales actuales, no sólo no se podrán eliminar sino que se deberán incrementar en la medida en que la quiebra del Estado español lo permita. La forma de evitar esa quiebra no puede ser más que la manutención de la Europa pobre por parte de la Europa rica, o bien se deberán adoptar las medidas tradicionales de aquellos Estados que sufren economías mucho menos competitivas que sus vecinos. Pero eso merecería un extenso artículo que no es conveniente escribir en plena cuenta atrás. El caso es que esa medida es tan absurda como decir que dentro de dos años la contratación de trabajadores será mucho más costosa, y esperar que con ello se reduzca el paro actual. Increíble.



Repetiremos hasta la saciedad lo que ya advertimos en "Invertir en recesión y Depresión": Es mejor mal vender hoy que vender peor mañana, y que es tiempo de efectivo desde hace ya dos años. Saquemos la cabeza del hoyo y nuestros herederos lo agradecerán. Pero cuidado, el campo sigue minado y no va a ser nada fácil blindar el efectivo en los próximos años.

lunes, 18 de mayo de 2009

Paro en tiempo real.

El ritmo al que los trabajadores españoles quedan en paro es vertiginoso. Pero si en lugar de comparar cifras mensuales lo hiciéramos como lo hacen en Slate, nos daríamos cuenta de lo que le está pasando a la economía y a la sociedad española.

En el gráfico interactivo de esta "pizarra" veréis cómo afecta mes a mes la pérdida de empleo a los EE.UU. Me da la sensación de estar viendo la explosión, en tiempo real, de múltiples cabezas nucleares en las ciudades más importantes de norteamérica en la última superproducción hollywoodiana al más puro estilo Armageddon. Son pérdidas de empleo que tardarán lustros en recuperarse (aún alcanzando rápidamente el ritmo de crecimiento pasado) y que sin embargo van explotando en meses dejando un rojo cada vez más espeso e intenso en el corazón económico de los EE.UU.:


El gráfico ha utilizado los datos de LAUS (Local Area Unemployment Statistics). Imaginemos ahora que alguien elabore (quizá ya lo hayan hecho) el mismo mapa pero de España y con las cifras de paro domésticas en el mismo periodo. Prefiero no verlo porque sería escalofriante.

A pesar de todo, algunos siguen ofuscados y ven en estas dramáticas cifras un repentino intento de la patronal por explotar a los trabajadores. Un sindicalismo negacionista del colapso financiero mundial y de la falsa riqueza virtual vivida, que nos lastrará temerariamente la productividad necesaria para intentar salir de la depresión económica. Mientras tanto sigue la cuenta atrás para muchos, pronto para la mayoría.

P.D. Para reírnos un poco de nosotr@s mism@s después de un post tan pesimista, a continuación veréis el último invento de Nintendo:



Cuidadín, porque por menos de nada le llaman a uno machista! ;)

sábado, 16 de mayo de 2009

Citisoluciones: ¿Secta o Estafa Multinivel?

Hace ya més de dos años que escribimos Citisoluciones, el Networking al servicio de CitiBank. Descanse en paz la Independencia Financiera de Kiyosaki. Artículo que ha generado periódicamente más y más comentarios por parte de afectados y anónimos que se han sentido engañados y perjudicados por esta empresa y sus malas artes, algunos incluso publicados como post. Pero esta vez hemos recibido uno especialmente sentido, exquisito, honesto y sincero. Con unas reflexiones finales que no tienen desperdicio y que no hemos querido dejar en el olvido de un simple comentario a un artículo de hace dos años. Os dejo, pues, con el texto de este PFI:


"Señores,

que placer leerles. Es cuanto menos agradable.

Vamos por partes.

Soy un PFI de lo que queda de Citisoluciones. Firmamos (y digo firmamos por lo de la pareja) hace un tiempo (algo más de 3 años) nuestro contrato mercantil.

Todo color de rosa, espectacular, precioso... vamos, que compré TODOS los CDs habidos y por haber, por duplicado...no. De cada CD compré al menos 5 unidades. Si hubo un tontaina compraCD, ése fui yo. Lo mismo con los libros y demás chorraditas del tenderete.

Primera compra bien, a la segunda, faltaron todas las pijaditas ésas por las que te mueres al principio del "negocio"... sólo llegaron las tarjetas. Ahí vino mi primera pregunta y tras dos reclamaciones, comprendí que no había nada que hacer. No entendía cómo es posible que "la primera empresa del mundo" fuera tan piojosa. Por no hablar del RVP, que se hizo el desentendido, así cómo el de Madrid.... vamos... eran monedas... pero eran mis monedas. Si no me respetas en cuatro duros, ¿que pasaría al llegar a los "millones" ?

Seguimos el negocio, asistiendo a TODOS y cada uno de los cutreventos de nuestra patética jerarquía. Cuando dijimos que al europeo no podíamos ir por asuntos personales (de dinero, para que nos vamos a engañar, de ganar, nada) y empezaron las malas caras y las tonterías.

En varias ocasiones recibí llamadas del RVP, echándome en cara que mi actitud no era la correcta y que no ganaba dinero porque no me movía... a ver, éste negocio, si se puede llamar así, tiene una tontinorma que es: "sigue a tu RVP y haz lo que te dice sin contradecirle"... Si en la juventud me rebelé contra mis progenitores... ¿no lo iba a hacer con un desconocido?

Luego el rollo ése de " nos vamos a la comida de RVPs", sólo RVPs... curioso. Después de cada cutrevento, comilona pagada entre todos los que firmamos el SACI y de la que solo disfrutan El Ranchero Fundador con su Mercedes Furgón, Bob Esponja 745i, El Chiripitiflautico del Monopoly y su barca, El Freak de Olvera (ganando un pastón, con A8 de 1995 con más kilómetros que las carreteras) y el resto de acólitos. Incomprensible pero real, así es.

Las formaciones... excelentes métodos basados en repetición constante metralletera, con poca PNL y válgame el cielo las BURRADAS que hay que escuchar en boca de determinados personajes. Cómo dice El Zorro, vamos a empezar a hablar. Y ésto se va a poner caliente que da gusto.

Hablemos del RVP (ignoro si sigue cómo tal). Cero comunicación. Tan sólo llamadas tocacojoneras dominicales de sermón en plan 45 minutos. Dejé de ir a la iglesia por el tocadero de huevos del cura... imagínate tú. Fomación cero. Creo que no terminó ni el cole. No lo discrimino por eso, pero reconozco que para hablar de ciertas cosas, hay que saber de que se habla, con propiedad, y no aprendérselo de memoria, repitiendo los CDs cómo si uno no los hubiese escuchado bastante. Vamos, que llego a decirme que quitara los cds de música del coche, que sólo me distraían... Asistí a varias de sus "reuniones" de jerarquía. De pena. En todas terminó con un vaso en la mano. Todo un cierrabares. Su esposa es todo un ejemplo de cómo envidiar al prójimo sin ocultarlo. Es más, en todas las reuniones destacaba por el pico que se gastaba. Y es que cuando cogía confianza con alguien del equipazo de su señor esposo, ponía a parir a quién fuera. Una dama de armas tomar y lengua temer.

Hablemos de nuestro upline. Una persona especial, intachable, un tipo de verdad agradable cómo pocos, de gran corazón, pero de mente débil, fácilmente moldeable. Su esposa lo acompañó un poco, hasta que tomó su camino laboral y dejó de acompañarlo. Espero que aún continúen en pareja y que "éste negocio" no haya terminado con su matrimonio. Y es curioso, al igual que mi RVP, es un tipo al que no conocía de nada antes de Citisoluciones. En verdad que lo tengo en muy alta estima. Y siempre es y será bienvenido en nuestra casa, demostró tener lo que tienen las personas de verdad. Y eso cuenta.

Hablemos de nuestra experiencia.

Tuvimos un RVP que NUNCA supo ser lider. Es más, ni respetaba nuestro trabajo. Se presentaba él ante nuestros contactos cómo VICEPRESIDENTE de la compañía, entregando su tarjeta y pisándonos. Huelga decir que todas sus intervenciones terminaron en fracaso, con el cuento de que no tenía experiencia cómo entrenador de campo y que él ya había pasado por ello... cómo si fuésemos analfabestias. Tenemos algo más de 30 años, con algún que otro negocio a nuestras espaldas, con empleados... pero para el mister no sabíamos liderar.

Conseguimos un equipo que anduvo bien hasta que el mister le metió mano y nos crujió completamente. Con el cuento de las podas, los comecocos y las fantasías de la Merrie Melodies y la Looney Tunes, pasamos de un mes a otro a quedarnos a cero.

Luego vino la lavadora... que hay que ir a Atlanta. Para entonces, no teníamos ni una moneda, recuerdo que renuncié a mi trabajo (y era el único que trabajaba en casa), con lo cuál la cosa se torció. Pero bueno, de ilusiones no se vive, pero se mantiene un poco. Para entonces mi esposa empezaba a dar síntomas de agotamiento mental con respecto al negocio, a pesar de que me mantenía positivo e ilusionado.

Removimos Roma con Santiago y apareció el dinero para el viaje de Atlanta, dinero para la estancia, comer y demás. Recuerdo que me fui dejando cuatro monedas en casa, una total, absurda y absoluta burrada digna del más idiota de los tipos. Al final, el RVP, con toda su ignorancia, co-ayudado con su equipo, me llevó a Atlanta. Eso demuestra que yo no era tan listo cómo pensaba.

Allí vimos "la grandeza del negocio". A ver Carmele, allí si que existe negocio. Aquí somos vendedores de seguros de muertos y planes de inversiones hipotéticas. Y nada más, lo pintes del color que lo pintes.

Pasamos una semana en la que dormí poco, comí mal, bebí mucha agua y hablé con un montón de gente. Me anoté en todo lo referente a eventos hispanos y a alguno en inglés, para mi no es barrera ése idioma. Una experiencia cómo pocas y de la que me enriquecí mucho, especialemente en visión.

Regresé hecho un animal. Con una meta fija y dispuesto a comerme el mundo a bocados. En mi amada España estaba la cruda realidad. Las personas no quieren algo a menos que lo necesiten. Y Spain is different, ya lo dicen los carteles con el toro.

Cómo era de esperar, mis expectativas eran enormes. A medida que pasaron los días, la euforia inicial dio paso a la cruda realidad de la que hablaba. Y tuve que tomar una decisión de la que hoy NO me arrepiento. Dejamos el negocio a un lado, por improductivo. Comenzamos a pluriemplearnos, especialmente yo. Cuando la carreta ya va cuesta abajo, sin frenos y desbocada, la cosa termina por estrellarse. Y no llegó a estrellarse gracias a la maravillosa compañera de todos nuestros días, que vela siempre por la seguridd de la familia y que ve donde yo no alcanzo. Siempre que hemos hecho las cosas a su manera, hemos acertado. De cien, yo sólo he acertado una. Por estadística y con conocimiento, si ella lo ve bien, hasta donde dé, vamos.

A día de hoy aún no hemos conseguido recuperar nuestra economía... eso que llamaban "el status"... a nosotros nos alcanza con vivir tranquilos. Y lo demás, también lo queremos, pero con realidad.

Durante el "abandono forzoso" de la magnífica oportunidad, "los de arriba" han contactado con nosotros en un par de ocasiones. El upline, todo un caballero. El RVP... me quedé sin adjetivos.

Hemos renovado nuestros "conocimientos". Un "examen" para que te quede el culo duro en una silla durante dos horas y media, entre que no saben cómo echar a andar el proyector, que vamos a esperar que llegue más gente y que al final, uno de los RVPs termine por decir en voz alta las respuestas para no perder "asociados" (gente que les pague la vida).

Que decirte a ti que recién llegas, que te han contagiado el espíritu de ayudar, eso tan bonito y tan humanitario que tras de sí esconde otras intenciones. Si quieres ayudar, la Cruz Roja acepta voluntarios. Y si no te alcanza, cualquier ONG te espera en sus filas.

Analiza fríamente si persigues tus sueños o si por el contrario, te hacen vivir el sueño de otro cómo si fuese tuyo. Puedo parecer resentido, pero no lo estoy. Creo que la oportunidad de negocio es estupenda siempre y cuando sea oportunidad. y si fuese cómo la vi en Estados Unidos, una pasada. Es más, dejaba lo que estoy haciendo ahora para hacer lo que se hace allí. Pero no, esto es España, aquí las cosas no llegan cuando se necesitan, sinó cuando le interesa a alguien.

Me pregunto siempre porqué sólo hay un seguro de muerte y cuatro tonterías de inversión, cuando cualquier otra compañía te pone en las manos TODOS los productos que tiene, porque dejémonos de tonterías y lavacabezas, un negocio sirve para ganar dinero. Y sinó ganas, no sirve. Un negocio de personas... vamos a ver, negocios de animales, plantas o máquinas no va a ser. El dinero lo tienen las personas... a pesar de que parece fácil, tardé bastante en verlo. Y eso que éste no era mi primer multinivel, aunque sí el último.

Hemos invertido cerca de 20.000 euros en el tiempo que estuvimos en el negocio. Entre el dinero que teníamos, más el de las tarjetas de crédito, nos quedamos en bancarrota. No he visto a ninguno de ésos "amigos" de efusivos abrazos, palmadas en la espalda y experiencias interesantes, tocar en mi puerta para preguntar si tenemos para comer. Cuando ése duro moento (el de comer) llegó, estabamos nada más que la familia, los padres de cada uno de nosotros y nada más. Sin reproches, sin comederos de cabeza, sin preguntar porqué, sólo ofreciéndonos lo poco que padres jubilados pueden. Y allí estás tú, después de contagiar a todos con tus sueños y fantasías de millonario, triste, pobre, deseando desaparecer del mapa, queriendo irte de tu ciudad para empezar de cero en otro sitio, con una sensación muy desagradable en el estómago y maldeciendo el día que conociste el "negocio" que te llevó a la ruina, cuando el "negocio" no tiene la culpa. El problema éres tú, que no supiste entender que estabas engordando a otro, para tú llevarte las migajas, si es que te dejan.

Así me sentía yo. Gracias a Dios, mi mujer, a la que no me cansaré de admirar y tratar de entender, está ahí para decirme lo maravillosa que es nuestra vida juntos y que ella se casó con un ganador. A eso le sumas el apoyo de toda tu familia, la de verdad, la que está ahí por lo que éres y no por lo que tienes, y te darás cuenta que no hace ninguna falta pasar por el aro de nadie.

Gracias a mi esposa y a mi familia."

miércoles, 13 de mayo de 2009

Huelga Ganeral: Pataleta y brindis al sol.

Los sindicatos siguen sin enterarse de lo que está pasando. Y lo peor es que manipulan la opinión pública de los trabajadores en la peor y más perjudicial de las direcciones. Ni saben ni quieren saber que esta vez, y sin que sirva de precedente, su enemigo no es la patronal. Ni la derecha, ni la banca, ni nadie a quien insultar o quemar su imagen en un disturbio callejero organizado. Esta vez el enemigo de la sociedad entera, y no sólo de la clase obrera, es la Crisis global en la que nos hemos metido y de la que todos somos responsables, también los trabajadores.

El que esté libre de culpa, de la burbuja crediticia que nos ha llevado a esto, que tire la primera piedra (pero no contra un escaparate de McDonalds en cualquier capital española). Toda la clase media-alta, media y también la media-baja (es decir casi todos) se ha venido gastando el futuro en la última década. Como dijimos el verano pasado:
"...los financos abusaron de los inversópatas; pero también los creditores abusaron de hipotecofílicos sin estatus de inversor, que a su vez abusaron de su bienestar ineficiente."
Un bienestar ineficiente (porque se alimentaba de riqueza debida) e irreal que conseguimos en la última década para la mayoría de la población de Occidente. Hicimos un upgrade masivo de la clase baja trabajadora convirtiéndola en clase media, y de clase media convertida a clase media-alta. Y para ello utilizamos dinero traído del futuro, a base de una burbuja crediticia que nos ha estallado en la cara.

Pero los sindicatos (me refiero al menos a los españoles, que son los que vemos a diario en los medios de comunicación) no se han enterado. Todavía creen que el bienestar del que venimos era real. Se lo han creído tan ingenuamente como se lo creyó la mayoría, pero lo que es realmente grave es que sigan sin reaccionar ante la cruda realidad. "Los derechos básicos de los trabajadores", "las lineas rojas que no van a permitir que la patronal traspase", etc. son frases que les dejan en evidencia. Lamentablemente no estamos ni estaremos en condiciones de defender esos derechos, ni de marcar límites al malestar que se cierne sobre todos nosotros. Pensar que las empresas para las que trabajan van a utilizar la crisis como excusa para aumentar sus beneficios de forma explotadora y codiciosa, no sólo es ridículo, sino que también denota una bajeza de miras e incompetencia de los dirigentes sindicales muy grave y preocupante. Cualquiera con dos dedos de frente ve claramente que esta Madre de todas las Crisis se está llevando por delante gran parte del tejido empresarial del primer mundo y especialmente de países como España. Está siendo fulminante. Y las cifras macroeconómicas que vamos conociendo, a posteriori de los hechos que acontecen, son tan estremecedoras que los sindicatos deberían luchar por conseguir EREs inferiores al 100% y no EREs del 0%.

En los tiempos difíciles, es comprensible que la clase obrera con una menor capacidad de analisis y formación, pueda arremeter y centrar su ira en quien paga su salario. Siempre ha sido así y no todos estamos obligados a ser capaces de comprender lo que está pasando a nuestro alrededor. Pero los dirigentes sindicales sí que deben analizar correctamente la situación. Es su obligación y su responsabilidad hacerlo y explicarlo de forma comprensible a sus afiliados y a todo su radio de influencia, que es mucho.

Los sindicatos son necesarios en una economía expansiva porque deben exigir mejoras en detrimento de un aumento desmesurado de los beneficios empresariales. Y como bien dijo Pau A. Monserrat, también hacen una buena tarea en seguridad laboral y asesoramiento jurídico. Pero en una situación depresiva como la actual y en plena destrucción de riqueza global, su labor se debe centrar en la concienciación de la clase trabajadora, para aunar esfuerzos con un tejido empresarial en grave peligro de extinción. Hacer lo contrario es sumamente irresponsable y deberíamos avergonzarnos del papel que están jugando nuestros sindicatos en estos momentos difíciles.

El enemigo fuimos y somos todos, y el pataleo y los brindis al sol como por ejemplo una huelga general (que veremos muy pronto) o pulsos absurdos con la patronal y el Gobierno sólo van a empeorar la situación. Mejor nos iría si apretamos los dientes y nos dejamos de buscar demonios y enemigos entre los empresarios y los políticos. La Depresión ha venido para quedarse, y lo hará hasta que se purgen suficientemente los excesos cometidos por todos, y la productividad supere con tiempo y mucho esfuerzo a la destrucción de riqueza. El lastre que están suponiendo los sindicatos en estos tiempos de recesión, es y será históricamente imperdonable. El mundo ha cambiado, y ellos no.

lunes, 11 de mayo de 2009

Gobernantes globales y políticos locales.

Todavía hay mucha gente que cree que esta crisis está cerca de su fin. Cada vez menos, es cierto, pero aún son numerosas las voces que consideran honestamente acertadas las previsiones económicas. Y no me refiero a las de Zapatero, Brown o Berlusconi (que ya casi nadie cree), con sus inconfesables y sin embargo indisimulables intereses políticos, sino a las del Fondo Monetario Internacional IMF, que está ejerciendo de Pepito Grillo de la clase política mundial. Pero la realidad y sobre todo las perspectivas de futuro son lamentablemente más crudas. Tanto como para no poderse difundir públicamente desde estamentos oficiales como el IMF o los diversos bancos centrales. Y es bueno que así sea, ya que la responsabilidad de ciertos organismos es muy superior a la de los gobiernos, y poco o nada ayudaría a la recuperación (ni al orden público) un sentimiento catastrofista globalizado.

Organismos como los citados conforman el tejido sistémico. Mucho más allá que un simple presidente de país, cuyo equipo de gobierno tan sólo suele aspirar a terminar una legislatura con cierta influencia para intentar la reelección. Por ello estos organismos internacionales mienten menos que los políticos, pero sin embargo su alta responsabilidad internacional también les impide dibujar públicamente el panorama en su cruda realidad.

En un mundo global como el actual y con gravísimos problemas financieros, los gobiernos nacionales no están a la altura y son meras comparsas. Y lo mejor de todo es que son plenamente conscientes de ello, cediendo de facto el pilotaje global a através de la crisis mayor de la economía moderna. De hecho los políticos sólo salen en las fotos de las cumbres mediáticas y poco más. El Gobierno real de la situación de colapso económico global lo están realizando: por un lado lo que llamaríamos bancos centrales principales (FED-ECB), el IMF (y quizá algun otro órgano de gobierno económico), bancos centrales de segundo orden (BOJ, BOE BNS); y por otro lado el equipo Obama y el G20. La inmensa mayoría de los ministros de economía, salvo honrosas y escasísimas excepciones, sólo miran y aprenden (algunos ni siquiera eso).

Es interesante remarcar que el peso de la política en estos órganos de gobierno, que conducen el planeta de facto en una situación mundial tan crítica, es mínimo. El G-20 es más un marco de aparente toma de decisión a través del cual se canalizan las acciones del mundo dirigente financiero. Un mero (aunque interesantísimo por la parte emergente) foro con cierta influencia. Y no me parece del todo mal, visto lo visto en la clase política, a pesar de los esfuerzos de Sarkozy por asumir el rol de Estadista de la UE. Obviamente Obama es la excepción que confirma la regla y la dosis de ilusión imprescindible (aunque quizá insuficiente), siendo él y su equipo político el único que parece capaz de Gobernar a la altura de los organismos de gobierno financieros. Será porque su equipo está formado básicamente por personas provenientes de altos cargos económicos, y ha dejado sabiamente a un lado la política tal y como la conocemos los que no lideramos el planeta. Así debe ser, al menos durante la legislatura en la que el mundo se derrumbó.

Si quisiéramos hacer política con un sistema financiero colapsado, nos haríamos mucho daño. Y aunque jerárquicamente los gobiernos deben liderar el mundo, en tiempos críticos hemos sabido relegar a los políticos a un papel secundario. Quizá no es mérito de nadie y simplemente quedaron en evidencia. Algunos diréis que el pueblo no ha elegido a los que de facto están pilotando la nave en plena debacle, y es cierto. Pero es que la Democracia que hemos sabido idear no sólo no puede existir sin el Sistema, sino que además es incapaz de sustentarlo. Hasta que no sepamos crear una Democracia distinta a la conocida, ésta necesita de un Sistema que la sustente y esté fuera de peligro. Un Sistema que se ha colapsado y que deben refundar grandes personajes y especialistas que harán Historia en la sombra y que, salvo excepciones, jamás encontraríamos entre la clase política moderna.

sábado, 9 de mayo de 2009

La Prueba del Algodón o Stress-Test.

Se ha criticado hasta la saciedad el test de estrés de Geithner. Se razonaba que una "prueba del algodón" sólo podía perjudicar a la banca norteamericana y a su cotización en bolsa: Si los resultados daban el aprobado general se evidenciaría la inutilidad y la falta de rigor del test, por lo tanto los mercados castigarían la pantomima. Si por el contrario el test señalaba con el dedo a los bancos sin capacidad de soportar un empeoramiento de la situación económica (inevitable e inminente), éstos se hundrían en bolsa generando pánicos peligrosísimos, temiendo nuevos Lehman Brothers difícilmente permisibles. Pero esta predicción olvidaba que la transparencia también cotiza, y mucho.

Las cifras proyectadas del empeoramiento de la situación, empleadas en el test de estrés, son las que encontramos en la siguiente tabla:


Observamos que en el escenario menos negativo supone una caída de la economía norteamericana en este 2009 del -2% y una subida para el 2010 del 2,1%. Y en el escenario más negativo una caída del -3,3% y una recuperación del 0,5% respectivamente. Otra variable es el paro, que afecta a la capacidad general para hacer frente a las deudas: Entre el 8,4 y 8,9% en 2009 y 8,8 y 10,3% en 2010. También vemos la bajada prevista de los precios inmobiliarios (casas): Entre -14% y -22% para el 2009, y entre el -4% y -7% para el año 2010.

Algunos también ponen en duda las previsiones en sí mismas, pero en general las críticas venían por la inutilidad y/o peligrosidad de la publicación de los resultados. Pues bien, hasta hoy (mañana Dios dirá) los efectos de la publicación del Stress-Test son claros: Mayor transparencia y confianza, que se está traduciendo en un mayor apoyo de los inversores hacia la gran banca norteamericana. Y esa mejora de la confianza es pura agua de mayo para el sistema bancario mayor del planeta.

Tal y como ya dijimos el pasado mes de abril en La Banca Rota II y la especulación en banca norteamericana, el plan de rescate de Obama disipa las posibilidades de quiebra de los grandes bancos. Y es que esa posibilidad de chapter 11 cotizaba hasta hace muy poco en los precios de las acciones de las entidades más altisonantes de EE.UU. La credibilidad de dicho plan de rescate, y también la publicación de unos resultados de la prueba del algodón creíbles y aparentemente rigurosos (a pesar de múltiples voces críticas), han aportado luz y taquígrafos al futuro de la gran banca de norteamérica.

Todo puede ocurrir en los mercados en los próximos meses, pero el riesgo sistémico de la gran banca y el fantasma de LEH, ya no cotiza. Ahora ya "sólo" es cuestión de afinar en la valoración del goodwill y en las ampliaciones de capital que puedan darse. Pero el valor irracional y no fundamental del sistema bancario de los EE.UU. se está demostrando la base de la cotización actual, como ya dijimos el pasado Noviembre. Tan sólo ha bastado disipar los fantasmas de la quiebra para que las acciones coticen muy por encima de su valor fundamental. Ese fenómeno no lo veremos ni siquiera en sectores tan importantes como el automovilístico.

Y es que estamos hablando de algo tan vital como el dinero, el Sistema que lo gestiona y crea. Son palabras tan mayores que la mera garantía de supervivencia de la gran banca, hace que los precios de las acciones que cotizaban el riesgo de quiebra de esas entidades, queden ya superados. El valor fundamental, al igual que el tamaño... no siempre importa.

miércoles, 6 de mayo de 2009

Hola Sherpa...soy Carola.

Ahí va la respuesta recibida a nuestro artículo: "Carola se va a enfadar"

"Estimado Sherpa, Gurus Mundi y el resto de profesionales que trabajáis en vuestro Family Office, primero de todo muchas gracias por no poner mi nombre verdadero (Carola También me gusta), en segundo lugar si os dijera que no me he enfadado os mentiría, la verdad es que me ha sabido bastante mal como ya le he comentado por teléfono a "Sherpa".

Al leer el artículo ya me puse roja como un tomate porque enseguida me di cuenta de que Carola era yo. "Sherpa" y yo lo hemos hablado un millón de veces y tenéis que comprenderlo. Yo no provengo de una familia de banqueros o grandes industriales como muchos de mis compañeros de carrera, tanto aquí en España como en EEUU. Mis padres han hecho verdaderos esfuerzos y sacrificios para darme una formación carísima, casi reservada a familias privilegiadas…y yo no puedo tirar todo eso por la borda, no puedo hacerle eso a mis padres, no lo entenderían.

Conoceros a vosotros ha significado para mí una fatalidad, el día que "Sherpa" me invitó a vuestras oficinas y os conocí a todos marcó un punto de inflexión en mi vida profesional. Hace mucho leí una sentencia, no recuerdo donde ni de quien, que decía algo así: “Justo cuando me aprendí todas las respuestas, me cambiaron todas las preguntas”.

Tenéis que comprender que darse una cuenta de esto a estas alturas es muy duro y decidirse a “salir del lado oscuro” como lo llama Sherpa es muy difícil y no creo que lo pueda hacer nunca. No soy la única, hay muchos compañeros de trabajo que piensan lo mismo que yo, muchos compañeros de trabajo que nos hemos visto agachándonos a coger un lápiz debajo de la mesa cuando hemos visto que entraba en el banco aquel cliente al que le convencimos para que invirtiera en aquel producto que resultó fatal, y nos hemos mirado avergonzados.

Todo esto no está bien y las cosas tienen que cambiar pero…..¿Cómo explicar esto a mis padres?...el disgusto que se llevarían….con lo que presumen de dónde trabaja su hija….tanto estudiar, tanto sacar buenas notas, tanto conseguir buenas becas….para acabar buscando un lápiz debajo de una mesa de diseño… Y el resto de compañeros en mi misma situación, con una familia, hijos pequeños y obligaciones económicas que no se pueden poner en peligro... Una progresión laboral conseguida con esfuerzo en los últimos años que no se puede echar por la borda a la ligera, y menos con la que está cayendo. Los comprendo perfectamente y sé que ellos a mí también.

No, no me alegro de haberos conocido, preferiría seguir pensando que no hay otra manera de hacer las cosas y creyendo a pies juntillas lo que nos dicen mis jefes: “lo peor ya ha pasado y ahora todo para arriba”, así podría continuar al teléfono captando dinero para el banco que para eso en definitiva es por lo que me pagan. Nadie debe olvidar eso.

Solo os pido que publiquéis esta carta en vuestro blog, es posible que alguien de mi entorno que conoce mi amistad con "Sherpa" me haya reconocido en vuestro artículo y quiero tener la posibilidad de explicarme.

Gracias.

PD.- En el banco hay muchos que os leen, muchos más de los que yo hubiera pensado antes de vuestro dichoso artículo.

"Carola".

lunes, 4 de mayo de 2009

Sangría Patrimonial.

Vivimos tiempos de empobrecimiento generalizado. El colapso del Sistema que comenzó en verano del 2007 ya está llevándose por delante la mayoría de patrimonios de la clase media-alta y alta. Y lo peor es que lo hace inútilmente, ya que no se trata de una redistribución sino de una destrucción de la riqueza, de la que ni siquiera son conscientes muchos de sus propietarios.

Como ya hemos repetido infinidad de veces, los patrimonios suelen constar de 3 tipos de activos: Financiero, inmobiliario y empresarial. Pues bien, el Tsunami del empobrecimiento que empieza a desencajar los rostros de muchos tenedores de fortunas de todos los tamaños, está teniendo también su macabro timing:
  1. La primera pata del patrimonio que ha sufrido pérdidas enormes es la financiera, ya que durante el final del 2007 y todo el 2008 las inversiones en bolsa, (con sus estructurados de todo tipo) y la mal llamada RF como las acciones preferentes y deuda perpetua, han sufrido sangrías descomunales. En este apartado cabe decir que los inversores fueron acuciados inmoralmente por vendedores e intermediarios de todo tipo. La codicia, la falta de conocimientos y de sentido común hicieron el resto.
  2. En cuanto a los inmuebles, es cierto que se han visto ya muy devaluados respecto a los precios de hace un par de años en los que nos anclamos inconscientemente. Pero según nuestro criterio, la caída fuerte en los precios aún no la hemos sufrido. La oferta latente proveniente de los grandes paquetes de inmuebles que la banca arrojará al mercado no ha hecho más que comenzar. También los multipropietarios, cuyos ingresos vía alquileres y otros se están viendo muy disminuídos, van a vomitar inmuebles a un mercado cuya demanda es y será durante muchos años puramente residual. Y cuando ese fenómeno se produzca y vaya aumentando paulatinamente, asistiremos a la verdadera caída de precios del mercado inmobiliario.
  3. Finalmente, también los beneficios empresariales han desaparecido en muchas empresas familiares y patrimonios corporativos en general. Pero el deterioro en el valor de una empresa no sólo viene dado por la caída de beneficios, sino también por las minusvalías inmobiliarias de sus instalaciones e inmovilizados en general. Además el escenario actual a menudo está obligando a las empresas a realizar adaptaciones que van más allá de la reducción de plantilla y gastos, nos referimos a cambios sustanciales en el modelo de negocio. Y muchas empresas no serán capaces de lograrlo, generando así pérdidas de valor patrimonial empresarial de casi el 100%.

El timing de la sangría patrimonial comenzó mayoritariamente por las pérdidas financieras, dejándo las caídas inmobiliarias y las minusvalías en el patrimonio empresarial para la llegada del tsunami a la costa. O sea que el colapso financiero afectó antes a las inversiones monetarias, cuando se hablaba de que algo grave sucedía con el crédito pero todavía la sociedad sólo lo sufría en los extractos bancarios de quienes poseían una cuenta de valores. En cambio está siendo el deterioro social grave el que va a coincidir en el tiempo con la pérdida masiva de valor inmobiliario y corporativo.

Obviamente si sumamos las pérdidas que vamos a ver (estamos viendo ya) en los tres tipos de patrimonio que ya hemos definido, la sangría patrimonial va a ser abrumadora y muy cruel con los esfuerzos de vidas enteras. No obstante, pocos van a ser conscientes de la gravedad de su pérdida patrimonial porque la mayoría sólo considerarán como tal la pérdida la financiera. Y esa Mentalidad Avestruz en la gestión de sus patrimonios va a impedirles tomar las medidas drásticas necesarias para evitar que el esfuerzo de toda una vida o incluso de generaciones se destruya en esta gran crisis del s.XXI. La Sangría Patrimonial no ha hecho más que empezar, y el único antídoto es el que venimos recomendando desde hace un par de años: Es tiempo de efectivo para evitar la pérdida de Valor, y además es el paso previo necesario para poder aprovechar las oportunidades que nos brindará (que nos está generando ya) la madre de todas las crisis.

P.D. Nos solidarizamos con La Bolsa desde los Pirineos contra las presiones económicas de Ibercaja a la hora de traspasar sus carteras a otros bancos. Lo peor es que estos abusos (consten en letra pequeña o no) están bendecidos por el Banco de España. Ánimo Ramón.

sábado, 2 de mayo de 2009

El Enigma de Tampa. Hoy hace un año...12 de Mayo de 2008

A continuación os proponemos un enigma que ya planteamos hace un año, y que desgraciadamente algo parecido se habrá dado en la vida real una y otra vez a lo largo de este 2008 y 2009. Espero que os guste y que comentéis dónde fallan los cálculos de nuestros protagonistas hispanos.

"Érase una vez tres jóvenes parejas norteamericanas que trabajaban y residían en tres apartamentitos de alquiler barato, en un mismo barrio de los alrededores de Tampa (Florida). Dos de las mujeres eran cubanas y la otra chica era mexicana. Los maridos de las primeras eran afroamericanos, mientras que la mexicana se casó con un portorriqueño divorciado.

Debido a que tenían una excelente relación entre las tres parejas y que unificando las tres economías podían empezar a pensar en adquirir una casa de propiedad, decidieron hipotecarse con una casa lo suficientemente grande para las tres familias. La casa es ésta:
Spacious pool home, 4BR/2.5BA and 2 car garage. Trayed ceilings in Living and Dining rooms. Huge walk-in closet in Master bedroom. Eat-in Kitchen with all appliances, including clothes washer & dryer plus water softener. Walk to neighborhood play park. T ile in all traffic and wet areas. Formal Living and Dining rooms, both with trayed ceilings. Galley Kitchen features breakfast nook overlooking pool & trussed roof lanai. Kitchen is tiled, has gas range, walk-in pantry, 42 inch maple cabinetry, wrap around snack bar. All appliances included. Spacious Family room with wall for your wide TV. Master bedroom has trayed ceiling and a huge walk-in closet. Master bath has 2 wash basins, cultured marble counters, large garden tub, and a separate shower with bench seat. Secondary bedrooms are spacious, with fans and light in all. Inside laundry room with utility sink. Hot water heater has booster motor for quick response. Pool with auto sweep and safety fence. Outdoor shower poolside.
Su precio: 300.000'-$ o sea 100.000 por familia. Pero como el mercado inmobiliario yankee estaba muy deprimido (yo diría que la depresión llega ya al intento de suicidio), nuestros amigos negociaron un descuento sustancial de 50.000 $, quedando el precio final de la casa en 250.000'-$. Para los no habituados a pensar en pies cuadrados ni en US$ vamos a traducir: 211 m2 por 163.000'- € aproximadamente. Es decir a 773 €/m2.

Por supuesto que habían barrios y casas todavía mucho más baratas, pero nuestras tres familias eran optimistas con su futuro y decidieron pedir a Mr. Cheater, mortgage banker de una amable empresa crediticia llamada Quicken Loans, una hipoteca por el nominal de la casa que hiciese realidad sus sueños para disfrutar del agradable clima de Tampa todo el año, con piscina privada incluida. La quota mensual ascendía a 1.726'97$, o sea 3 partes de 575'66$ por mes y con esa hipoteca a 30 años y un día pudieron pagar al contado la casa al antiguo propietario, que se fue rápidamente a emborracharse al garito más próximo.

Gracias al descuento conseguido y como cada pareja había pedido una hipoteca solidaria de 100.000'-$, nuestros amigos tenían 50.000'-$ sobrantes de su presupuesto inicial que decidieron aplicar y repartirse de la siguiente manera: 20.000 los pusieron como fondo común y los dedicaron al pago de gastos, comisiones e impuestos de la transacción, acondicionamiento de la casa y el mobiliario. Por otro lado los 30.000 restantes los repartieron equitativamente a razón de 10.000 para cada pareja. Con este dinero decidieron cambiar los 3 viejos coches que las tres parejas arrastraban hacía años.

Así, con sus tres nuevos coches usados en su flamante nuevo garage usado y su flamante nueva casa usada, amueblada y acondicionada con esos 20.000'- $ procedentes de la hipoteca y que puesieron en un fondo común, comenzaron una nueva y anhelada vida repletos de ilusiones.

Eran inmensamente felices en su nuevo hogar y con sus nuevos coches. Trabajaban duro y merecían esa calidad de vida, pero ahora debían soportar más gastos y obligaciones de las que nunca habían tenido. Mr. Cheater ya les advirtió que sería implacable con los retrasos en el pago de la hipoteca. Si querían seguir beneficiándose del irrisorio tipo de interés del 5 5/8 no podían fallar ni un solo mes, de lo contrario... Nuestras tres parejas le estaban muy agradecidos por su interés y amabilidad a la hora de concretar los detalles de la conden... digo de la hipoteca. Sin él no habrían hecho posible su sueño de casa ni de coche. ¡Qué gran tipo el Sr. Cheater!

Al cabo de unos días, en el porche de su flamante piscina, empezaron a echar cuentas y a discutir entre ellos. Algo no encajaba en sus cifras. La chica mexicana y su esposo portorriqueño empezaron a desconfiar de las hermanas cubanas, que se habían encargado de negociar con Mr. Cheater. Argumentaban que las tres familias se habían endeudado por 100.000'-$ cada una, pero se habían gastado 10 mil en un nuevo coche usado. Por lo tanto una vez descontado el dinero que se repartieron para cambiar sus viejos coches, su aportación neta a la casa era sólo de 90 mil. Es decir 90 mil por 3 parejas, igual a 270.000'-$, que sumados a los 20.000'-$ de impuestos, gastos, muebles y acondicionamiento de la casa, les daba un total de 290.000'-$. Y sin embargo (o con él) el amabilísimo Mr. Cheater había hipotecado sus vidas por valor de 300.000'-$!!!

Las hermanas cubanas, quienes se ocuparon de realizar los trámites hipotecarios con Quicken Loans echaban cuentas una y otra vez jurando y perjurando que ni ellas ni sus esposos se habían quedado con esos 10 mil dólares que descuadraban de sus cuentas. La tensión entre el portorriqueño y los afroamericanos aumentó peligrosamente. También sospecharon del Sr. Cheater, al que fueron a visitar para intentar aclarar el conflicto, pero lo único que consiguieron fue la desconfianza y las amenazas de embargo de Bill Emerson (Chief Executive Officer), jefe supremo de Mr. Cheater.

Revisaron las facturas de los 3 coches, de los muebles, del aire acondicionado, de los impuestos y de los gastos y comisiones de Quick Loans. Todo parecía correcto pero cada día que pasaba, la desconfianza entre ellos aumentaba hasta el extremo que dejaron de hablarse. La convivencia en la que fue la casa de sus sueños se convirtió en una pesadilla. Incluso la forma de aparcar los tres coches en el inmenso garage era motivo de disputa feroz, y cada día amanecían con alguna rayada o golpecito sospechosamente nuevo.

Quizás por sus estados de ánimo en tensión constante, una de las hermanas cubanas y su cuñado perdieron sus puestos de trabajo. Malvendieron uno de sus coches para paliar el problema económico, ya que cada mes les costaba más hacer frente a sus 575'66$. Pero al cabo de pocos meses no pudieron pagar puntualmente a Mr. Cheater y recibieron la primera amenaza de embargo. Acordaron poner la casa a la venta, no sin una previa violenta pelea entre el portorriqueño y el afroamericano en paro. Pero el intento de venderla y saldar su hipoteca fue inútil, la misma inmobiliaria que les vendió la casa sólo les pasó una solitaria oferta de un inversor por 135.000'-$ cash.

Mr. Cheater perdió su puesto y hoy trabaja como jefe de sala en el Casino del Hard Rock Hotel de Seminole. Por su parte, nuestras parejas protagonistas tuvieron que volver a las afueras de Tampa para alquilar unos pisos aún más baratos que los que dejaron atrás hace sólo un año. Esta vez tan solo necesitaron dos apartamentos, ya que una de las hermanas cubanas se divorció y se instaló junto con su otra hermana y su marido afroamericano que todavía seguía sin trabajo. De hecho mantenía una secreta relación hacía años con su cuñado, pero ni su hermana ni su ex-amiga mexicana nunca sospecharon nada.

Una tarde, al cabo de unos años, mientras nuestro amigo portorriqueño veía jugar a su esposa mexicana con si hijita de tres añitos con un infantil rompecabezas, exclamó entre carcajadas: ¡Ya sé lo que pasó con los 10.000'-$ que nos faltaban cuando compramos la casa, mi amol!

Supongo que la mayoría de vosotros también lo sabéis. Los que no lo tengan claro, deberán esperar a leer vuestros comentarios."

Hay dos cosas infinitas: La Estupidez Humana y el Universo. Pero de éste último no estoy seguro.

Albert Einstein.